作为东北地区最大的煤炭企业，龙煤集团在经历了去年煤炭行业“寒流”后，元气大伤。2012年龙煤利润总额亏损8.33亿元，负债更高达422.76亿。实际上其营业利润亏损达到12亿元，但由于有4.49亿元营业外收入（主要源于政府补助以及无法支付的应付款项）才使得亏损数额得以降低。

　　而今年上半年亏损面进一步扩大。据媒体报道，在黑龙江省国资委的一次内部会上，龙煤集团透露上半年亏损已达17亿元，居业内之首。而此前披露的一季度亏损额为5.13亿元，这意味着第二季度亏损额达到近12亿元。

　　尽管在行业窘境之下，煤企亏损已屡见不鲜，但是亏损数额如此之大，仍然远超行业平均水平。

　　6月初，面对棘手的经营形势，龙煤集团党委书记、董事长张升表示，受经济下行及龙煤集团自身多年累积和叠加的问题影响，这种严峻的经济形势会持续相当长的时间。他提出了从四个方面倒逼分公司管理，即压减管理费用指标、调整收入分配关系、降低生产成本、关停亏损大户。

　　尽管龙煤已在推行措施应对，也向黑龙江国资委和中国煤炭工业协会发出了求助信号，但是要解决包括减少债务及人员负担、多个板块持续亏损的多重困局，仍然任重道远。

　　大潮退去，才知道谁在裸泳。“龙煤是一家老国企，历史遗留问题较多，煤炭十年黄金期的时候就没有发展起来，现在煤业危机下，软肋就更暴露了。负债率达到80%，银行贷款都有困难。再加上今年巨额的上市费用打了水漂，今年更加困难了。”一位接近龙煤集团的人士告知。

　　另据几位龙煤集团内部员工透露，目前存在延发工资现象，“三月份工资压了两个月才发”。关于人员及工资结构调整的问题，龙煤集团宣传部的有关人员在接到记者电话时称，现在一切的采访活动经国资委批准后才能回复。

　　原煤业务持续亏损

　　龙煤半年亏损的17亿元中，其中一大部分源于原煤业务的持续亏损。

　　2013年前三个月，龙煤集团煤炭销量1250万吨，煤炭业务实现收入57.27亿元。但根据记者获取的公司商品煤销量和价格表以及原煤生产情况表显示，2013年1-3月，龙煤集团原煤售价为361元/吨，而原煤生产成本合计为475.39元/吨。

　　“原煤成本长期高于售价，意味着一生产就亏的局面。近几年龙煤的原煤业务一直处于亏本状态。”一位长期跟踪龙煤发展的业内人士说，“另一方面，洗煤作为龙煤集团煤炭板块主要的利润来源，现在盈利也不行了，价格下跌太快。”

　　高额的煤炭开采成本，与龙煤集团繁重的人员负担紧密相关。在2012年公司吨煤成本中，职工薪酬占比高达45.85%。这一比例到2013年时，再度提升九个百分点。

　　作为东北煤炭企业的龙头，龙煤集团并不缺乏大客户。龙煤集团有三分之一的煤炭卖给鞍钢，本钢也是龙煤集团另一个大客户，但这两大客户日子也不太好过，业绩均有所下滑。

　　龙煤集团非煤业务表现也并不给力。资料显示，龙煤集团煤化工业务2013年1-3月实现收入3.8亿元，煤化工销量和价格持续下降，造成收入下降。电力业务方面，尽管电量销售保持平稳，电价稳步提升，但因人工成本较高，该业务板块尚未实现盈利，不过亏损正逐渐减少。

　　经营形势的恶化增加了龙煤集团的压力，且屋漏偏逢连夜雨，2013年龙煤发生了两起重大安全事故。3月11日公司所属鹤岗分公司振兴煤矿发生泥石流事故，3月15日鹤岗分公司峻德煤矿发生冲击地压事故，造成直接经济损失3500多万，其骨干矿井振兴煤矿遭到关停。

　　两起事故后，龙煤集团对所属矿井进行了一周多的安全检修，尽管产量的暂时下降对实际经营影响较小，但此事直接中断了龙煤的上市计划。这也让上述接近龙煤集团的人士感到遗憾：“不仅没有开拓募集资金的渠道，反而让巨额上市费用打了水漂。”

　　据长期跟踪龙煤集团发展的联合资信评估有限公司分析师张强透露，龙煤目前发展重点在在建工程，主要集中在煤炭新矿建设以及老矿技改上，预计投资规模67.3亿元，截至3月已投入24.43亿元。在未来投资计划中，龙煤将在煤炭、电力、物流业务上重点投资，预计总投资148.9亿，目前完成过半。

　　张强认为，受煤炭行业低迷、原煤开采成本较高，发生两起重大安全事故等影响，龙煤集团亏损较为严重，尽管煤炭、电力项目逐步建成，但较重的人员负担以及煤炭行业不景，一定时间内仍将对公司经营造成不利影响。

　　基于此判断，7月26日，上述人士通过跟踪评级将龙煤集团长期信用等级定位AA+，评级展望由“稳定”调为“负面”。

　　债务、人员负担加重

　　龙煤集团还背负着沉重的债务及人员的包袱，急于甩掉包袱进程缓慢。

　　龙煤集团经营黑龙江省4个煤城的41个国有重点煤矿，截至2012年底，拥有生产矿井33对，核定生产能力为4909万吨。“不到5000万产能的煤企要养20万左右的人，可想而知这包袱有多重。”上述接近龙煤集团的人士说。

　　龙煤集团官网的简介显示，龙煤控股集团现有员工26.6万人。实际上，截至2013年3月末，这一人数下降为23.34万人，离退休职工18.25万人。去年为应对煤业危机，龙煤集团还减员1.2万人，根据推算，这一措施可使人员成本减少5亿元。

　　“龙煤在职及离退休员工负担较重，增加了生产成本和管理费用，对盈利能力也造成了一定的负面影响。煤炭开采成本之所以高，其中很大一部分是人力成本。2012年吨煤成本中职工薪酬占45.85%，几乎占一半。”张强表示。

　　2013年1-3月，主要受职工薪酬上升影响，原煤炭单位完全成本上升至475.39元/吨。这其中的背景是，龙煤集团在2011年经营效益较好之时，为了调动员工积极性，进行了奖励性的薪酬政策，该政策在2013年全面启动，造成吨煤成本中

　　职工薪酬上占比上升。

　　据媒体报道，龙煤集团内部数据显示，2011年龙煤集团的年人均收入为3.92万元。按此计算，龙煤集团每个月至少支付8亿元以上用于职工开支。

　　高额的职工开支是压在龙煤集团上的另一根稻草。从2012年开始，龙煤集团开始着手减员降薪计划。“工资都缩水了，奖金没有以前多。很多部门一直在压资，有一次拖了两个月才发。”几位龙煤集团员工向记者抱怨。

　　高企的债务也让龙煤不堪重负。截至2013年3月底，龙煤资产总额491.29亿元，负债403.06亿元，资产负债率约为82%。

　　龙煤集团资产负债率自2010年来都处于接近80%的高位，在2012年的负债率又从2010年的79.35%与2011年的79.59%上升到了82.54%。

　　据此前一位发审委成员透露：“一般行业企业的正常负债率在30%-50%，70%的负债率则是普遍认为的警戒线，除金融业和航空业外，超过这个负债水平的公司，我们会特别谨慎判断其财务可能出现的风险。”

　　寻求突围

　　更值得注意的是，在煤炭行业高歌猛进的黄金时期过后，各地煤炭企业都经历了产能的急剧扩张，而龙煤集团却出现了产能萎缩的情况。

　　2012年龙煤的煤炭产能仅有4909万吨，这个数字仅仅相当于2006年煤炭产能的九成左右。龙煤集团的煤炭产量不增反降，从2006年的5327万吨缩减到2012年的4658万吨。

　　早在2008年，龙煤集团召开煤炭产运需衔接会，而彼时的龙煤集团只是增加了煤炭产品的下海市场。这基本上还是固守于自己传统的业务范围之内。

　　“成立8年多没有投产1个新矿，煤炭产量还是8年前的水平，错失了发展良机，现在后劲又不足。”另一位业内人士说。

　　面临多重困局，今年龙煤集团提出了“两降一减”的措施，即煤炭生产制造成本同比下降10%、四项费用及非生产性建设支出同比下降10%以及完成减少用工计划。

　　“龙煤的管理费用的确降低了，不过主要是源于一些短期措施，比如电力节省、不挖远一点的煤矿等等，并没有长期的机构改革。”张强说。　　

　　此外，龙煤集团的“三大工程”依旧在推进。这三大工程为瓦斯治理工程、开拓补欠工程、安全高效矿井建设。2011年和2012年龙煤集团已累计投资48.2亿元，龙煤集团表示2013年将继续推进三大工程建设，投入不会减少。

　　另一方面，龙煤也向黑龙江国资委提出了诉求，据一位知情人士透露：“主要还是寻求一些政策上的偏倚以及资金上的财政补助，比如像社保缓交这样的措施。”

　　黑龙江国资委办公室相关负责人表示，目前经营形势对龙煤集团这样的省属国有煤矿冲击非常大，黑龙江国资委也在向政府呼吁对此类企业在税收上采取优惠政策。